山证策略
投资要点：
●市场回顾：机构抱团板块大幅回调，低估值板块获资金流入
本周，三大指数结束连涨态势，围绕五日线开始横盘震荡。从结构来看，机构抱团开始松动，白酒、光伏、*工等热点板块大幅回调。美联储对经济表示乐观态度并提示可能缩减购债规模，美元指数反弹，银行、保险等低估值板块持续大涨。从成交额来看，本周每日的成交额维持在万亿之上，市场交投仍处于高位。
行业方面，银行、建筑装饰和电子等板块涨幅居前，农林牧渔、国防*工、有色金属等板块跌幅居前。
●央行：当前利率水平合适，通胀先升后稳
1月15日，人民银行货币*策司司长孙国峰表示，目前经济已回到潜在产出水平，企业信贷需求强劲，货币信贷合理增长，说明当前利率水平是合适的。他还说，不论与其他发展中国家相比，还是与我国历史上的准备金率相比，目前的存款准备金率水平都不高。此外，预计全年居民消费价格指数（CPI）同比涨幅将会呈现先升后稳的走势。人民币汇率有升有贬，双向浮动将成为常态。
周五，央行缩量续作MLF，引发市场对货币*策边际收紧的担忧。央行相关负责人提及“当前利率水平是合适的”，市场此前认为货币*策总量收紧后可能降息的预期也落空。中央定调“不急转弯”后市场情绪对于货币*策过于乐观，央行的表态将促使A股对高估值板块重新定价。我们继续推荐投资者